Насчет полезности спекулей (хотелось бы кстати услышать, чем же они отличаются от инвесторов) из-за создания ликвидности, это по-моему известный миф. Это обычная функция от количества участников. Имхо, реальная польза от них - оценка, это экспертное мнение, подтвержденное деньгами. В отношении арбитражеров - та же функция - оценка и использование неэффективности системы.